新宝股份成立于年，是国内较早从事小家电产品外贸代工的企业之一。在此期间，企业逐渐从以代工为主的OEM模式，发展成了集设计、研发、生产为一体的ODM模式以及自有品牌的OBM模式，并于年在深交所上市。新宝股份经过了二十多年的积累，建立了完善的供应链体系，世界领先的制造加工能力，优秀的产品研发和设计能力，以及生产规模优势等。在小家电外贸出口领域中，在咖啡机、电热水壶、搅拌机、多士炉等优势品类上位居国内第一。

当前，新宝股份80%的收入均来自于海外市场，营收规模超过90亿。根据公开数据显示，H1小家电累计出口总量为11.6亿台，同比下降4.7%，累计出口额为亿元，同比增长0.7%。细分方面，咖啡机同比下降23%，食品加工机同比增长48%，水净化器同比增长32%，吸尘器同比增长25%，吸尘器同比下降0.13%。虽然受疫情影响，小家电行业整体的出口额同比下降，但在不同的细分领域差异较大。从细分领域来看，新宝股份受疫情影响较小，其H1海外业务依然实现了9%的增长。预计未来几年中，新宝股份的小家电出口业务仍将保持一定的增长，但增速不会太高，一方面是由于海外小家电市场已进入成熟期，上升空间有限；另一方面则是新宝股份的海外营收量级较高。

新宝股份的国内收入主要来源于自营品牌“东菱”与代理品牌“摩飞”。截至年11月24日，东菱天猫旗舰店在售商品共有29款，主要以早餐机、绞肉机、便携式小家电为主；摩飞天猫旗舰店在售商品共有49款，主要以便携式榨汁杯、早餐机、绞肉机为主。相较于动辄几百款在售商品的九阳股份、苏泊尔，其在产品定位上聚焦于“轻”、“快”、“便捷”、“早餐”等场景，侧重于产品使用场景的细分领域，不追求大而全的产品布局。新宝股份实行该产品策略的背后，则是由于其相较于九阳、苏泊尔等企业，在C端的销售渠道建设上还不完善，尤其是线下渠道的缺陷较大。不过聚焦的产品策略，并没有影响其营收，反而打造出了多款爆品。东菱在H1营收达到1.7亿元，同比增长70%；摩飞在H1营收达到7.2亿元，同比增长%。在两大品牌的助推下，H1国内收入同比增长91%。未来，国内业务将是新宝股份重要的增长点，伴随着中国小家电市场的蓬勃发展，以新宝股份现有的产品设计能力，未来必将在国内市场取得一席之地。不过，小家电行业由于快周期的属性，以及新宝股份较为聚焦的产品策略，新产品的市场反应不佳将在一定时期内对其营收增速产生较大的影响。

在产品结构上，新宝股份主要以厨房小家电和家居电器为主。厨房小家电分为电热与电动两类，其中电热类包括电热咖啡机、电热水壶、多士炉、面包机等，电动类包括打蛋器、搅拌机等。家居电器包括吸尘器、电熨斗、空气清新机、净水器、个护电器等。结合市场信息来看，各细分领域的成长性较强，但相对而言，这些领域的平均销售单价不高，市场份额尤为重要。当前新宝股份在多个品类的出口份额上稳居国内第一，但在国内市场的销售上，还没有出现绝对的优势品类以及长期的份额稳定性。不过新宝股份在相关多元化程度上相较于九阳股份要做的更好，这为企业未来的营收稳定性以及品类扩张能力打下了良好的基础。

新宝股份旗下现有Donlim（东菱）、MorphyRichards（摩飞）、GEVILAN(歌岚)、Barsetto（百胜图）、Laica（莱卡）、鸣盏六大品牌，分别面向中低端厨房小家电领域、中高端厨房小家电领域、个护电器领域、咖啡服务领域、净水器领域、生活茶创领域，包括自营品牌与代理品牌两种运营模式。针对国内市场，企业实施“一个平台，专业产品、专业品牌”策略，通过打造品牌矩阵的方式更好地满足消费者的个性化需求。由此也可以看出，企业在未来的潜在增长点较多，各细分品牌所针对的领域均以消费升级为基础。不过企业未来的发展重心应放在自营品牌上，像摩飞这样的代理品牌，代理权归属问题将影响营收的稳定性（年签订了10年的代理权，短期内影响不大）。从目前的情况来看，以代工厂起家的新宝股份，在品牌能力上要相对弱势，像已经创立了30余年的东菱品牌，在知名度上与九阳、苏泊尔等企业相比相距甚远。今年股价较为强势的原因，主要依赖于代理品牌摩飞在市场上的爆发，东菱相比于摩飞，在营收体量上有相当大的差距。品牌能力较弱的另一面，则是其产品的性价比较高，尤其是新宝股份国际领先的制造能力，能够有效保证产品品质。这种特性非常符合以网易严选为代表的精品电商以及以拼多多为代表的社交电商的口味，其与两者已经展开了深度合作。

由于新宝股份代工厂的基因，其线下渠道能力较弱，当前主要以线上为主，包括电商、电视购物、微商、小红书、抖音、微博等。线下渠道的覆盖面较低，只进驻了部分商场、精品店等。在销售渠道上“一条腿走路”在一定程度上也会制约其品类扩张能力，以及销售均价的提升——线下在销售均价上显著高于线上。从当前的公开信息来看，企业的战略重心仍然是发展线上渠道。虽然当前线上渠道的份额在逐年增加，但这并不意味着线下渠道的重要性在下降。“一条腿走路”的始终不可能与“两条腿走路”的齐头并进，所以如果在销售渠道上仍然延续当前的战略，那么未来新宝股份在国内市场上很难成长为“美九苏”之外的第四极。

总体而言，新宝股份坐拥国际领先的制造能力，产品品质一流。在发展过程中，逐渐形成了涵盖不同细分领域、面向不同人群的品牌矩阵，在产品的战略布局上为未来在国内市场的发展埋下了伏笔。同时，积极拥抱传统电商渠道，新兴的精品电商渠道和社交电商渠道，小红书、抖音、微博等新媒体渠道，建立了高效的销售渠道和品牌传播渠道。但其在品牌能力与线下渠道能力的缺失，将成为其国内市场未来发展的瓶颈。